證券之星消息，2025年4月29日華廈眼科（301267）發(fā)布公告稱公司于2025年4月28日接受機構(gòu)調(diào)研，高毅資產(chǎn)馮鵬 胡儲輝、國海證券李明、華創(chuàng)證券王宏雨、信達證券賀鑫、方正證券郭雪寒、東北證券古翰羲、東海證券伍可心、天風(fēng)證券劉一伯、西南證券汪翌雯、西部證券呂曄、中信證券宋碩、中信建投徐樂 劉慧彬、國盛證券徐雨涵、開源證券阮帥、民生證券樂妍希、華福證券何展聰、廣發(fā)證券王少喆、華安證券陳珈蔚、東方證券王樹娟、中金公司李千翊、國泰海通證券陳銘、國聯(lián)民生證券聶麗邏、平安證券葉寅 李峰 王鈺暢 倪亦道、國投證券資管劉亞洲、天風(fēng)證券資管邱天、華夏久盈基金何南南、上海證券資管周領(lǐng)、中歐基金余科苗、東方財富證券資管何瑋、嘉實基金程佳、國聯(lián)人壽保險趙志永、平安養(yǎng)老保險邵謹良、華創(chuàng)證券資管王港、申萬宏源陳田甜 李敏杰 張靜含、國泰基金姜英、愛建證券自營章孝林、HSBC Global Asset Management (Hong Kong) LimitedAiwei Li、Maytree Asset ManagementEverett、信達澳亞基金孔文彬、中融匯信文惠霞、同泰基金郄文惠、明亞基金李禹含、合煦智遠基金鐘慧玲、荷荷晴川基金陳亮、華泰證券楊昌源 高鵬、尚誠資產(chǎn)黃向前、海運通資產(chǎn)周里亞、保銀基金B(yǎng)ingliang Yan、海富通基金于晨陽、廈門聚望楊利、睦含科技蕾蕾、華美國際王珠英、優(yōu)益增投資劉敏、仁橋資產(chǎn)鐘昕、重湖私募孫苗苗、招商證券梁廣楷 張語馨、百嘉基金黃藝明、恒天成私募崔惠芳、丹羿投資王帥、誠盛投資完永東、萬噸資產(chǎn)王海宇、豐琰投資王浩宇、睿揚投資羅會禮、千榕資產(chǎn)賀福東、譽輝資本曹陽、國信證券賈瑞祥 張超、東吳證券冉勝男 蘇豐、興業(yè)證券王佳慧參與。

具體內(nèi)容如下：

一、介紹 2024年度及 2025年一季度經(jīng)營情況
2024年度，公司立足宏觀環(huán)境、行業(yè)政策及行業(yè)發(fā)展趨勢，聚焦核心業(yè)務(wù)，圍繞公司新階段戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，在機構(gòu)布局、學(xué)科建設(shè)、科研創(chuàng)新、人才發(fā)展、運營管理、品牌建設(shè)、可持續(xù)發(fā)展等方面持續(xù)深耕，不斷強化內(nèi)生動力和基礎(chǔ)韌性，總體業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 40.27億元，同比增長 0.35%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 4.29億元，同比下降 35.63%。截至報告期末，公司總資產(chǎn) 79.24億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn) 57.94億元。2025年第一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 10.93億元，同比增長 11.74%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 1.50億元，同比下滑 4.00%。
2024年，受行業(yè)環(huán)境變化、行業(yè)需求階段性放緩及競爭加劇等因素影響，公司業(yè)績增速有所放緩。未來，隨著消費需求進一步釋放，眼科醫(yī)療行業(yè)依然具備良好的發(fā)展空間，將為公司發(fā)展持續(xù)提供動力。
從收入結(jié)構(gòu)來看，2024年公司各項業(yè)務(wù)保持均衡發(fā)展，其中：白內(nèi)障業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收 8.73億元，同比下滑 11.56%，主要受各省市白內(nèi)障人工晶體集采政策落地執(zhí)行的影響；眼后段業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收 5.36 億元，同比增長 0.19%；屈光業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收12.96億元，同比增長 7.44%；眼視光綜合業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收 10.69億元，同比增長 5.15%。在宏觀消費增速放緩、行業(yè)競爭加劇的大環(huán)境下，公司消費眼科業(yè)務(wù)依然保持了良好的增長態(tài)勢。問：答交流環(huán)節(jié)
答：二、問交流環(huán)節(jié)

問：公司 2024年眼病和白內(nèi)障業(yè)務(wù)受醫(yī)保 DRG/DIP的影響程度怎么樣？2025 年公司對醫(yī)?？刭M力度的展望和應(yīng)對措施有哪些？
答：2024年 5月起，全國各省市陸續(xù)開始執(zhí)行人工晶體類耗材國家?guī)Я坎少?，部分醫(yī)院從按項目付費、單病種付費方式轉(zhuǎn)為執(zhí)行 DRG/DIP 付費結(jié)算。近幾年，公司持續(xù)加強醫(yī)保合規(guī)自律管理及臨床路徑梳理，眼病和白內(nèi)障收入趨于平穩(wěn)。公司將持續(xù)關(guān)注各地醫(yī)保部門公布的醫(yī)?；鹗罩崟r數(shù)據(jù)，提升醫(yī)療機構(gòu)等級，發(fā)揮疑難眼病專家及學(xué)科優(yōu)勢，持續(xù)深入做好病種精細化測算，積極開拓非醫(yī)保眼病項目，推動公司白內(nèi)障及眼病診療業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展。

問：公司 2025年第一季度各項業(yè)務(wù)增速情況如何？
答：2025年第一季度，公司屈光、眼視光綜合、眼后段業(yè)務(wù)同比保持良好增長，白內(nèi)障業(yè)務(wù)由于去年同期集采政策尚未落地，今年第一季度營收同比仍有小幅下滑。隨著全國各省份白內(nèi)障人工晶體集采政策相繼落地，公司白內(nèi)障業(yè)務(wù)有望企穩(wěn)升。

問：公司如何看待今年眼視光業(yè)務(wù)的發(fā)展，客單價可升的空間以及新項目的拓展？
答：2024年，公司正式啟動“365近視防控模式”，為公司眼視光業(yè)務(wù)提供了持續(xù)穩(wěn)定的業(yè)務(wù)增量。2025年，一方面，公司將繼續(xù)按照戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃加快推進視光中心建設(shè)，依托醫(yī)院本地化需求建立“1+N”醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)布局，同時加快推進區(qū)域眼科中心建設(shè)，帶動視光業(yè)務(wù)發(fā)展。另一方面，公司將積極通過 I賦能、“365”近視防控體系落地等措施，提高眼視光門診量，針對近視防控提供角膜塑形鏡、視功能訓(xùn)練等綜合解決方案，并加大力度發(fā)力成人配鏡業(yè)務(wù)，促進視光業(yè)務(wù)收入進一步提升。

問：國家醫(yī)保局之前下發(fā)的眼科類項目立項指南，公司判斷后續(xù)會有什么影響？
答：《眼科類醫(yī)療服務(wù)價格項目立項指南（試行）》（以下簡稱《指南》）的出臺將進一步促進眼科價格項目體系的規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化，推動醫(yī)療機構(gòu)有效彌補眼科診療方面的不足和短板，為優(yōu)化眼科醫(yī)療服務(wù)提供有力支撐，公司將持續(xù)關(guān)注各省落地進程。從影響來看，第一，《指南》有利于推動行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，華廈眼科一直以來高度關(guān)注新技術(shù)的發(fā)展，尤其是基礎(chǔ)眼病，《指南》的落地將推動公司新技術(shù)的臨床應(yīng)用和轉(zhuǎn)化；第二，《指南》高度關(guān)注兒童近視防控，將進一步助力公司眼視光學(xué)科的發(fā)展；第三，《指南》突出技術(shù)勞務(wù)價值，對公司疑難眼病診療技術(shù)優(yōu)勢有一定的利好。

問：公司屈光新術(shù)式的推廣應(yīng)用情況如何？新術(shù)式的定價和占比情況？
答：全飛秒 4.0相較全飛秒 3.0的客單價有所提升，目前公司首批裝機的醫(yī)院全飛秒 4.0占全飛比均超過 50%；蔡司新一代機器人全飛秒 VISUMX 800預(yù)計今年 5月開始裝機，預(yù)計將對客單價進一步升有積極作用；此外，公司已經(jīng)開展了多例國產(chǎn)龍晶 PR晶體手術(shù)，具備一定的市場競爭力，成本可控、供貨穩(wěn)定，對未來有晶體眼的屈光手術(shù)發(fā)展更有保障。

問：公司對成都愛迪在人才、管理以及供應(yīng)鏈方面的賦能？
答：收購成都愛迪后，華廈眼科在人才、管理、供應(yīng)鏈等方面持續(xù)為成都愛迪深度賦能。
在人才培養(yǎng)方面，依托華廈眼科完善的培訓(xùn)體系，充分發(fā)揮人才培養(yǎng)優(yōu)勢，幫助成都愛迪培養(yǎng)和引進高水平醫(yī)療人才和管理人才；在學(xué)科建設(shè)方面，充分發(fā)揮成都愛迪在眼底、白內(nèi)障方面的專業(yè)優(yōu)勢，賦能成都愛迪在學(xué)科專業(yè)領(lǐng)域更均衡地發(fā)展；在信息化管理、財務(wù)管理、人力資源管理方面，納入華廈體系后，統(tǒng)一使用集團北森人力資源系統(tǒng)、財務(wù) ES系統(tǒng)、HMS系統(tǒng)等各類信息化系統(tǒng)，助力成都愛迪在規(guī)范化管理和提質(zhì)增效方面取得顯著提升；在品牌管理方面，我們在成都使用雙品牌運營策略，成都愛迪與成都華廈在專業(yè)上各有側(cè)重，管理上也有所差異；在供應(yīng)鏈方面，加入集團后，依托集團集采優(yōu)勢，幫助成都愛迪有效降低采購成本、提高采購效率。

問：公司如何看待眼科各細分業(yè)務(wù)未來市場空間？
答：一方面，老齡化趨勢預(yù)計將推動我國各類老年性眼病診療需求持續(xù)增長，包含白內(nèi)障、老視、青光眼、黃斑變性，糖尿病性視網(wǎng)膜病和視網(wǎng)膜脫離等。以白內(nèi)障和老花眼為例據(jù)中華醫(yī)學(xué)會眼科學(xué)分會統(tǒng)計，我國 60 歲以上老年人白內(nèi)障發(fā)病率達 80%，預(yù)計至 2050年我國白內(nèi)障患者人數(shù)將增至 2.41億；而老花眼在 52歲以后的發(fā)病率接近 100%，超八成 60歲以上老年人正在遭受老花眼和白內(nèi)障的雙重困擾。根據(jù)國家衛(wèi)健委印發(fā)的《“十四五”全國眼健康規(guī)劃(2021-2025年)》提出，到2025年我國白內(nèi)障 CSR達到 3,500以上，相比歐美發(fā)達國家，還有較大的提升空間；而老視手術(shù)還剛處于推廣初期階段，手術(shù)率則更低。
另一方面，我國近視發(fā)生率居高不下，近視已成為影響我國國民尤其是兒童青少年眼健康的重大公共衛(wèi)生問題。根據(jù)國家疾控局監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2022年我國兒童青少年總體近視率為51.9%，《2024年全國綜合防控兒童青少年近視重點工作》《近視防治指南（2024年版）》等有關(guān)政策的出臺，進一步加大落實近視防控戰(zhàn)略部署力度，隨著兒童青少年近視防控工作持續(xù)深化，與屈光不正相關(guān)的醫(yī)療服務(wù)市場具備廣闊的市場空間。
此外，我國干眼癥患者的數(shù)量已超 2億，糖尿病患者數(shù)量接近 1.5億，對眼表、眼底病診療需求也持續(xù)增長。
總體而言，我國眼科醫(yī)療服務(wù)市場空間廣闊，細分領(lǐng)域需求旺盛，呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢和增長潛力。

問：公司未來 1-3年并購及自建的戰(zhàn)略規(guī)劃？
答：公司“1236”戰(zhàn)略明確了未來發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)，也重申了管理國內(nèi) 200家醫(yī)院的布局規(guī)劃。公司會在已選定的 24個重點投資省份通過自建或并購方式進行擴張，當(dāng)?shù)赜袠I(yè)務(wù)能力、估值水平等條件都合適的標(biāo)的將考慮并購，如果沒有合適標(biāo)的，則會結(jié)合本地化醫(yī)療團隊引進情況、選址情況等有計劃地進行自建。具體每年的執(zhí)行節(jié)奏會綜合行業(yè)發(fā)展環(huán)境、公司經(jīng)營需要等因素適當(dāng)調(diào)整，穩(wěn)健推進。

問：公司在歐洲、美國的擴張計劃和節(jié)奏？
答：在公司成立的時候，“華廈”的取名就有“源于廈門，服務(wù)中華，走向世界”的寓意，按照最新的戰(zhàn)略布局，公司也已經(jīng)開啟海外布局的步伐?？紤]到近期國際環(huán)境的變化，近期將重點考慮以歐洲、亞洲為主的并購標(biāo)的，包括質(zhì)地優(yōu)良、有持續(xù)研發(fā)能力、產(chǎn)品有競爭力的眼科醫(yī)療服務(wù)機構(gòu)、眼科上游設(shè)備和耗材生產(chǎn)商。公司目前正在招聘海外投資并購總監(jiān)，歡迎投資者向公司推薦合適的并購標(biāo)的和優(yōu)秀人才。

華廈眼科2025年一季報顯示，公司主營收入10.93億元，同比上升11.74%；歸母凈利潤1.5億元，同比下降4.0%；扣非凈利潤1.4億元，同比下降11.12%；負債率24.03%，投資收益750.88萬元，財務(wù)費用1090.24萬元，毛利率44.97%。

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