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打開百億營(yíng)收規(guī)模卻難守利潤(rùn)，美年健康更要篤定“All in AI”了

來源：泰然健康網(wǎng) 時(shí)間：2025年04月19日 06:06

好在還有“數(shù)據(jù)金礦”。

來源｜醫(yī)藥研究社

體檢龍頭美年健康2024年財(cái)報(bào)終于出爐了。

不過，從核心指標(biāo)來看，該公司的經(jīng)營(yíng)面不是很樂觀。

據(jù)財(cái)報(bào)披露，2024年，美年健康實(shí)現(xiàn)營(yíng)收107.02億元，同比微降1.76%；歸母凈利潤(rùn)2.82億元，同比下降44.18%；扣非凈利潤(rùn)2.52億元，同比下降45.52%。

作為國(guó)內(nèi)規(guī)模領(lǐng)先、分布最廣的專業(yè)體檢及醫(yī)療機(jī)構(gòu)，美年健康為何仍在面臨增長(zhǎng)瓶頸？其發(fā)展中還有什么“增值點(diǎn)”不可忽視？

規(guī)模力持續(xù)增長(zhǎng)中，利潤(rùn)悄然流失

在利好政策持續(xù)出臺(tái)、人口老齡化疊加民眾健康意識(shí)不斷提升的背景下，美年健康等體檢機(jī)構(gòu)無疑處在一個(gè)黃金發(fā)展期。

智研咨詢發(fā)布的《2024-2030 年中國(guó)健康體檢行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)查及前景戰(zhàn)略分析報(bào)告》顯示，2022年中國(guó)健康體檢市場(chǎng)規(guī)模為1904億元，同比2021年增長(zhǎng)10.7%左右。另?yè)?jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院分析，預(yù)計(jì)2025年我國(guó)體檢市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到3900億元。

身處這一龐大產(chǎn)業(yè)中，“規(guī)模力”是美年健康的發(fā)展底氣。

據(jù)其財(cái)報(bào)介紹，公司旗下有“美年大健康”“慈銘體檢”“慈銘奧亞”“美兆健康”四大品牌，覆蓋大眾健康體檢、中高端團(tuán)體健康體檢、綜合醫(yī)療服務(wù)、高端個(gè)人健康體檢等市場(chǎng)需求，健康服務(wù)呈現(xiàn)出明顯的多層次、全方位特征。

與品牌建設(shè)同步，公司也搭建了覆蓋全國(guó)的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。截至2024年底，分院總數(shù)576家，其中控股體檢分院312家，參股體檢分院264家。自2015年上市以來公司旗下分院累計(jì)為超2億人次提供專業(yè)健康體檢服務(wù)。

這樣的布局夯實(shí)了美年健康規(guī)模領(lǐng)先的地位。而且，值得一提的是，其擴(kuò)張故事還在繼續(xù)。今年4月14日，美年健康公告稱，擬發(fā)行股份購(gòu)買19家上市公司參股或控股的體檢中心?。

也正是基于這樣的布局，美年健康達(dá)到了如今的百億營(yíng)收規(guī)模。但擴(kuò)張過程中，公司也支付了利潤(rùn)代價(jià)。

具體而言，當(dāng)前美年健康的發(fā)展存在明顯的重資產(chǎn)屬性，各項(xiàng)費(fèi)用開支不小，尤其是銷售費(fèi)用長(zhǎng)期處在高位，利潤(rùn)難以釋放。財(cái)報(bào)顯示，2024年全年，美年健康銷售費(fèi)用達(dá)到25.46億元，較2023年的25.63億元只下降了0.67%。

另外，值得一提的是，規(guī)模優(yōu)勢(shì)難以充分抵消競(jìng)爭(zhēng)壓力，目前公立醫(yī)院體檢中心、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、傳統(tǒng)體檢機(jī)構(gòu)都在搶食市場(chǎng)。這種背景下，美年健康要達(dá)到超預(yù)期的營(yíng)收水平并不容易。而當(dāng)“收入不及預(yù)期、成本難以控制”時(shí)，公司的盈利問題就會(huì)更加明顯。

那么，美年健康又該如何破局呢？

“All in AI”初見成效，看到數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價(jià)值

雖然從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，目前美年健康還尚未實(shí)現(xiàn)從規(guī)模領(lǐng)先到價(jià)值創(chuàng)造的關(guān)鍵跨越，但新的增長(zhǎng)點(diǎn)也已經(jīng)浮出水面，那就是AI。

財(cái)報(bào)顯示，2024年，公司主營(yíng)收入中結(jié)合AI技術(shù)手段取得的收入為2.16億元，主要包括心肺聯(lián)篩、眼底AI、腦睿佳等收入。

規(guī)模雖然不大，但已經(jīng)能夠反映出公司“All in AI”戰(zhàn)略初見成效。

美年健康在財(cái)報(bào)中提到，報(bào)告期內(nèi)，公司強(qiáng)化了AI對(duì)醫(yī)療服務(wù)的深度賦能，持續(xù)推廣“AI智能血糖管理創(chuàng)新產(chǎn)品”“健康小美”“中醫(yī)智能體檢項(xiàng)目”“肺結(jié)寧”“腦睿佳”等重點(diǎn)AI專精特新服務(wù)產(chǎn)品應(yīng)用，進(jìn)一步降低服務(wù)成本，提升服務(wù)均好性，從而推動(dòng)公司經(jīng)營(yíng)可持續(xù)增長(zhǎng)與高質(zhì)量發(fā)展。

其中，“健康小美”是公司與華為等國(guó)內(nèi)大模型技術(shù)公司合作發(fā)布的業(yè)內(nèi)首個(gè)AI數(shù)智健康管理師，已在杭州、南京、寧波、蘇州等地區(qū)開展試運(yùn)營(yíng)工作并開啟重點(diǎn)功能使用，可以為體檢用戶完成檢前體檢項(xiàng)目智能解讀，建立健康檔案并提供綜合分析和健康建議計(jì)劃，整體試運(yùn)營(yíng)效果良好。

而“AI+健康管理”越來越受到美年健康等體檢機(jī)構(gòu)重視，很大程度離不開AI能夠構(gòu)建“千人千面”的健康管理評(píng)估體系，契合了體檢個(gè)性化的趨勢(shì)。

目前，隨著年齡增長(zhǎng)，公眾越發(fā)關(guān)注自身健康管理，與之相關(guān)的體檢消費(fèi)也在升級(jí)，其中一個(gè)需求在于希望體檢機(jī)構(gòu)能夠根據(jù)個(gè)人的年齡、性別、生活習(xí)慣、家族病史等，量身定制體檢項(xiàng)目，提升針對(duì)性和精準(zhǔn)性。

近年來，基于多學(xué)科專家智慧、千萬級(jí)數(shù)據(jù)流和AI智能算法模型打造的“個(gè)體化體檢AI智能體”出現(xiàn)，無疑踩準(zhǔn)了時(shí)代節(jié)拍。

當(dāng)然，于企業(yè)自身而言，AI的應(yīng)用除了能夠更進(jìn)一步滿足市場(chǎng)需求，也帶來更高的服務(wù)附加值，利于產(chǎn)品客單價(jià)的提升，同時(shí)成本問題有望得到緩解。

回到美年健康身上，其當(dāng)前發(fā)展AI的一大優(yōu)勢(shì)就在于數(shù)據(jù)資產(chǎn)豐厚。財(cái)報(bào)介紹，基于在醫(yī)療健康領(lǐng)域的深厚積淀，美年健康獨(dú)具累計(jì)過億人次的影像數(shù)據(jù)及超2億人次的結(jié)構(gòu)化健康數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)資源也成為培育AI產(chǎn)品的“土壤”。

不過，從AI相關(guān)收入占比來看，美年健康“All in AI”可能還有較長(zhǎng)的路要走。目前公司的研發(fā)投入也處在低位，2024年雖然同比增長(zhǎng)了12.16%，但也僅1億元出頭，占營(yíng)收比例為1.03%。

后續(xù)公司可能還需在短期銷售目標(biāo)和長(zhǎng)期研發(fā)投入之間找到平衡點(diǎn)。

結(jié)語(yǔ)

總體來看，手握近600家體檢中心與億級(jí)用戶數(shù)據(jù)的美年健康，正站在一個(gè)微妙的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。當(dāng)體檢服務(wù)從標(biāo)準(zhǔn)化套餐向精準(zhǔn)篩查延伸，企業(yè)既要消化重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的沉沒成本，又需在技術(shù)迭代中重塑服務(wù)內(nèi)核。

不過，在行業(yè)升級(jí)的浪潮中，規(guī)模與利潤(rùn)的倒掛未必是衰落的信號(hào)，反而可能成為大健康產(chǎn)業(yè)價(jià)值重構(gòu)的試金石。

原文標(biāo)題 : 打開百億營(yíng)收規(guī)模卻難守利潤(rùn)，美年健康更要篤定“All in AI”了

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