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　　多路資金出手彰顯信心。

　　4月8日，A股市場(chǎng)在前一交易日大幅下挫后迎來(lái)反彈，受多重利好因素推動(dòng)，滬指重返3100點(diǎn)上方。當(dāng)日上證指數(shù)收?qǐng)?bào)3145.55點(diǎn)，漲幅1.58%；深證成指收漲0.64%，創(chuàng)業(yè)板指收漲1.83%。

　　從4月7日盤中至今，以匯金公司為代表的國(guó)家隊(duì)頻頻發(fā)聲并增持ETF，央行亦表態(tài)將在必要時(shí)向匯金公司提供充足再貸款支持。4月8日，多只寬基ETF交易量顯著放大，成交額較前一日實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。

　　同日，金融監(jiān)管總局進(jìn)一步推動(dòng)險(xiǎn)資入市進(jìn)程；社?；鹈鞔_將繼續(xù)增持股票；地方國(guó)資平臺(tái)亦表態(tài)將要增持；逾百家上市公司集中發(fā)布公告，披露增持與回購(gòu)計(jì)劃……多方資金的出手，顯示出對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的堅(jiān)定信心。

　　有券商分析師表示，市場(chǎng)修復(fù)動(dòng)能正在不斷積蓄，中國(guó)資產(chǎn)的長(zhǎng)期配置價(jià)值愈發(fā)顯著。

　　國(guó)家隊(duì)增持寬基ETF注入信心

　　近日，多只寬基ETF迎來(lái)大量資金流入。4月8日，華泰柏瑞滬深300ETF成交額為216.7億元，已是連續(xù)兩個(gè)交易日維持200億元之上。

　　而南方中證500ETF、易方達(dá)滬深300ETF、南方中證1000ETF、華夏滬深300ETF、華夏恒生科技ETF、嘉實(shí)滬深300ETF等產(chǎn)品4月8日的成交額均突破100億元。其中，南方中證500ETF成交額較前一交易日增長(zhǎng)540.76%；南方中證1000ETF增長(zhǎng)317.12%；華夏恒生科技ETF增長(zhǎng)163.58%。

　　在多名券商分析師看來(lái)，4月7日至8日期間滬深300、上證50、中證500、中證1000等多類ETF成交額的大幅放量，正是因?yàn)橐詤R金公司為代表的“國(guó)家隊(duì)”在大幅增持。

　　據(jù)悉，近日匯金公司、中國(guó)誠(chéng)通、中國(guó)國(guó)新、中國(guó)電科等相繼宣布增持ETF、中央企業(yè)股票、科技創(chuàng)新類股票等。4月8日上午，匯金公司明確自己發(fā)揮著類“平準(zhǔn)基金”作用；而央行也表示，必要時(shí)向匯金公司提供充足的再貸款支持。

　　第一創(chuàng)業(yè)證券宏觀分析師李懷軍表示，匯金公司作為“國(guó)家隊(duì)”起到了中流砥柱的作用。以滬深兩市滾動(dòng)市盈率TTM（15倍）、標(biāo)普500市盈率（23.4倍）以及中美兩國(guó)10年期國(guó)債收益率計(jì)算，4月7日A股的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)高達(dá)5%，而美股只有0.1%?？梢?jiàn)，中國(guó)股市的投資價(jià)值遠(yuǎn)高于美國(guó)股市，平準(zhǔn)基金作為長(zhǎng)期投資者，此時(shí)的增持行為向市場(chǎng)傳遞出倡導(dǎo)價(jià)值投資的最強(qiáng)音。

　　中金公司研究部國(guó)內(nèi)策略首席分析師李求索表示，結(jié)合歷史經(jīng)驗(yàn)，匯金等增持股票往往出現(xiàn)在A股市場(chǎng)面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和資金面負(fù)反饋的階段。從最終的行為效果看，匯金增持ETF并結(jié)合一系列后續(xù)穩(wěn)市場(chǎng)相關(guān)舉措推出，雖然在超短期內(nèi)（1—3個(gè)交易日）不排除市場(chǎng)可能仍有一定波動(dòng)，但是隨后指數(shù)基本呈現(xiàn)逐步企穩(wěn)跡象，并且中期來(lái)看往往是市場(chǎng)的偏底部區(qū)域。

　　該分析師認(rèn)為，本次加征關(guān)稅雖難免對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)挑戰(zhàn)，但中國(guó)股票市場(chǎng)具備較多相對(duì)有利條件。一是市場(chǎng)大幅回調(diào)后，估值再度具備吸引力；二是地緣敘事變化，全球資金面臨再布局；三是科技敘事變化讓市場(chǎng)重新認(rèn)知中國(guó)創(chuàng)新潛力；四是中國(guó)逆周期政策空間較大，若能有效應(yīng)對(duì)需求不足的問(wèn)題，對(duì)資產(chǎn)價(jià)格有正向支撐。

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊團(tuán)隊(duì)表示，中國(guó)國(guó)新與中國(guó)誠(chéng)通兩大國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)行動(dòng)高度一致，既彰顯國(guó)有資本對(duì)A股中長(zhǎng)期價(jià)值的堅(jiān)定信心，也為市場(chǎng)短期波動(dòng)注入“穩(wěn)定器”動(dòng)能。

　　該團(tuán)隊(duì)堅(jiān)定看多A股市場(chǎng)，認(rèn)為從中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著市場(chǎng)逐步消化關(guān)稅政策，中國(guó)經(jīng)濟(jì)自身的韌性持續(xù)顯現(xiàn)，A股市場(chǎng)有望在長(zhǎng)期中實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　險(xiǎn)資入市拓寬萬(wàn)億投資空間

　　除了國(guó)家隊(duì)外，備受市場(chǎng)關(guān)心的長(zhǎng)期資金——保險(xiǎn)資金也迎來(lái)重磅政策。

　　4月8日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局出臺(tái)《關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)資金權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），擬優(yōu)化保險(xiǎn)資金比例監(jiān)管政策，加大對(duì)資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。這標(biāo)志著A股迎來(lái)增量資金。

　　《通知》有關(guān)“權(quán)益資產(chǎn)配置”的規(guī)定受到市場(chǎng)關(guān)注?！锻ㄖ贩Q，簡(jiǎn)化檔位標(biāo)準(zhǔn)，將部分檔位償付能力充足率對(duì)應(yīng)的權(quán)益類資產(chǎn)比例上調(diào)5%，進(jìn)一步拓寬權(quán)益投資空間，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多股權(quán)性資本。

　　對(duì)此，民生證券非銀團(tuán)隊(duì)稱，《通知》通過(guò)調(diào)整償付能力監(jiān)管規(guī)定、養(yǎng)老賬戶規(guī)定等方式，助力提升保險(xiǎn)資金作為長(zhǎng)期資金入市，在利率下行背景下，逐步拓寬權(quán)益投資和總投資收益彈性，同時(shí)有望促進(jìn)“長(zhǎng)錢入市”，助力資本市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展，發(fā)揮長(zhǎng)期資本和耐心資本的特性，保險(xiǎn)行業(yè)有望在促進(jìn)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展的同時(shí)共享資本市場(chǎng)發(fā)展的成果。

　　國(guó)信證券非銀團(tuán)隊(duì)表示，《通知》進(jìn)一步提升險(xiǎn)資資金入市積極性，打開中長(zhǎng)期權(quán)益投資比例上限?！拔覀冾A(yù)計(jì)相應(yīng)政策或?qū)槭袌?chǎng)帶來(lái)1.5萬(wàn)億左右的增量資金。中長(zhǎng)期來(lái)看，險(xiǎn)資作為‘耐心資本’的定位將進(jìn)一步強(qiáng)化，同時(shí)對(duì)險(xiǎn)企投研能力、風(fēng)控水平及償付能力管理提出更高要求。”

　　方正證券非銀團(tuán)隊(duì)根據(jù)2024年行業(yè)和上市險(xiǎn)企披露數(shù)據(jù)測(cè)算，預(yù)計(jì)行業(yè)和上市險(xiǎn)企分別最多可增加權(quán)益投資3萬(wàn)億和1.6萬(wàn)億元。

　　社?；稹⒌胤絿?guó)資平臺(tái)等釋放利好

　　此外，央企、地方國(guó)資平臺(tái)、社保基金、產(chǎn)業(yè)資本陸續(xù)發(fā)布公告，計(jì)劃將更大力度增持或回購(gòu)。

　　國(guó)務(wù)院國(guó)資委8日表示，將全力支持推動(dòng)中央企業(yè)及其控股上市公司主動(dòng)作為，不斷加大增持回購(gòu)力度，切實(shí)維護(hù)全體股東權(quán)益，持續(xù)鞏固市場(chǎng)對(duì)上市公司的信心，努力提升公司價(jià)值。

　　據(jù)全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)消息，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)始終堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、責(zé)任投資理念，堅(jiān)定看好中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展前景，主動(dòng)融入國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，近日已主動(dòng)增持國(guó)內(nèi)股票，近期將繼續(xù)增持。在積極開展股票投資的同時(shí)實(shí)現(xiàn)基金安全和保值增值。

　　地方國(guó)資平臺(tái)也紛紛行動(dòng)，堅(jiān)定看好中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展前景。比如上海國(guó)盛集團(tuán)表示，增持上海國(guó)企ETF和上海地方國(guó)資企業(yè)股票。又如浙江省國(guó)資委負(fù)責(zé)人表示，省國(guó)資委將全力支持省屬企業(yè)積極作為，加大股票回購(gòu)增持力度，充分彰顯國(guó)資國(guó)企責(zé)任擔(dān)當(dāng)。

　　中國(guó)誠(chéng)通、國(guó)投集團(tuán)、中國(guó)兵器工業(yè)集團(tuán)、國(guó)家電網(wǎng)等央企明確表示增持或者回購(gòu)。比如中國(guó)誠(chéng)通擬使用股票回購(gòu)增持再貸款資金1000億元，用于增持上市公司股票。又如中國(guó)兵器工業(yè)集團(tuán)有限公司表示，已組織多家成員單位啟動(dòng)、實(shí)施上市公司增持計(jì)劃。

　　另?yè)?jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，自4月7日以來(lái)，超300家上市公司發(fā)布回購(gòu)、增持相關(guān)公告。

　　對(duì)此，東北證券策略分析師謝立昕表示，優(yōu)質(zhì)的央國(guó)企和民企掀起的“回購(gòu)潮”，產(chǎn)生了強(qiáng)大的示范效應(yīng)。產(chǎn)業(yè)資本在市場(chǎng)估值處于低位時(shí)積極行動(dòng)，不僅為市場(chǎng)注入了流動(dòng)性，還向投資者傳遞出市場(chǎng)存在“價(jià)值洼地”的明確信號(hào)，引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期從短期的博弈思維逐步轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期價(jià)值投資。

　　謝立昕認(rèn)為，從基本面來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在持續(xù)修復(fù)，AI產(chǎn)業(yè)更是迎來(lái)重大突破，中國(guó)資產(chǎn)不斷修煉“內(nèi)功”，呈現(xiàn)出厚積薄發(fā)的態(tài)勢(shì)。經(jīng)歷了大幅調(diào)整之后，A股市場(chǎng)已進(jìn)入高性價(jià)比區(qū)間，其低估值優(yōu)勢(shì)猶如一層堅(jiān)實(shí)的“安全墊”，為長(zhǎng)期投資者提供了絕佳的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。

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（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

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