A股市場(chǎng)上持續(xù)幾天高燒不退的“醫(yī)美”板塊還在上演瘋狂漲停，5月13日，宜華健康、蘇寧環(huán)球開(kāi)盤(pán)即漲停，澳洋健康、奧園美谷、國(guó)際醫(yī)學(xué)等股也在拉升上漲。而在港股市場(chǎng)上，必瘦站在經(jīng)歷幾天拉漲后，今日開(kāi)盤(pán)出現(xiàn)下跌，截至記者發(fā)稿前，股價(jià)在6.86港元，跌幅3.79%。

《國(guó)際金融報(bào)》記者注意到，五一黃金周之后，受?chē)?guó)內(nèi)疫情防控好轉(zhuǎn)，美容市場(chǎng)利好消息不斷，在港股上市的必瘦站股價(jià)也受到了追捧。

5月12日，港股醫(yī)美公司必瘦站發(fā)布消息稱(chēng)，為滿(mǎn)足市場(chǎng)對(duì)“醫(yī)療+美容”服務(wù)龐大需求，該集團(tuán)將于2022上半財(cái)年增設(shè)14間“醫(yī)療+美容”服務(wù)中心。該服務(wù)中心策略性地布點(diǎn)在香港、內(nèi)地、澳洲及新加坡，服務(wù)總面積將增加39%至超過(guò)32.2萬(wàn)平方尺。

另外，在2022下半財(cái)年，該集團(tuán)計(jì)劃再增設(shè)6間“醫(yī)療+美容”服務(wù)中心，借此進(jìn)一步擴(kuò)大集團(tuán)與醫(yī)療相關(guān)的業(yè)務(wù)范圍。除透過(guò)集團(tuán)自行拓展外，集團(tuán)也會(huì)在香港、澳洲、新加坡及內(nèi)地市場(chǎng)物色相關(guān)醫(yī)療并購(gòu)機(jī)會(huì)。

頻繁利好公告拉升股價(jià)

受此消息影響，必瘦站股價(jià)5月12日上漲7.22%至7.13港元/股。而《國(guó)際金融報(bào)》記者注意到，近日必瘦站頻繁發(fā)布利好消息，導(dǎo)致股價(jià)連番上揚(yáng)，再加上A股市場(chǎng)近期醫(yī)美概念行情利好，一時(shí)間，醫(yī)美企業(yè)成了香餑餑。

就在5月10日，必瘦站就發(fā)布消息稱(chēng)，五一期間銷(xiāo)售合同創(chuàng)“歷史新高”，金額達(dá)3843.1萬(wàn)港元，相比2019年及2020年同期分別大幅增長(zhǎng)64.1%及335.2%。

受此數(shù)據(jù)影響，當(dāng)日必瘦站開(kāi)盤(pán)6.42港元，收盤(pán)7.29港元，股價(jià)漲10.96%。但5月11日收盤(pán)價(jià)6.65港元，較上一日下跌8.78%。5月12日，靠擴(kuò)張門(mén)店消息刺激，股價(jià)又出現(xiàn)上漲。

記者注意到，今年1月份，該公司股價(jià)在3港元/股附近，后來(lái)，該公司不斷發(fā)布利好消息，受頻繁利好消息刺激，股價(jià)一路上漲，今年至今已累計(jì)翻番。比如，其利好消息：主席、行政總裁兼執(zhí)行董事增持本股權(quán)；引進(jìn)世界級(jí)醫(yī)療及美容儀器；開(kāi)設(shè)大灣區(qū)最大“醫(yī)療+美容”服務(wù)中心；開(kāi)設(shè)中國(guó)首個(gè)“醫(yī)療+美容”期間服務(wù)中心；復(fù)活節(jié)黃金周未經(jīng)審核最新?tīng)I(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)；拓展中國(guó)、澳洲及新加坡生發(fā)專(zhuān)科診所；業(yè)務(wù)擴(kuò)充至新加坡、墨爾本及悉尼；增聘50名醫(yī)生拓展醫(yī)療業(yè)務(wù)等消息。

核心業(yè)務(wù)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力

如此多的利好消息，那么，必瘦站真的前景廣闊嗎？

公開(kāi)資料顯示，必瘦站是一家以經(jīng)營(yíng)專(zhuān)業(yè)美容中心為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司，主要提供纖體服務(wù)及非入侵性醫(yī)學(xué)美容服務(wù)。公司于2012年2月在香港聯(lián)合交易所主板上市，總部設(shè)于香港。公司旗下子公司包括Perfect Shape、Perfect Medical、New Beauty、Beauty Kingdom、Perfect Mama、Perfect Man及Next App。

受疫情影響，服務(wù)業(yè)去年以來(lái)一直受沖擊嚴(yán)重，香港更是嚴(yán)重。但是今年五一假期之后，必瘦站突然宣布銷(xiāo)售合同大爆發(fā)，稱(chēng)在5月1日至7日的“五一黃金周”期間，銷(xiāo)售量創(chuàng)歷史新高，金額達(dá)3843.1萬(wàn)港元，相比2019年及2020年同期分別大幅增長(zhǎng)64.1%及335.2%。從常理看，疫情后報(bào)復(fù)性消費(fèi)的確會(huì)出現(xiàn)合同井噴的現(xiàn)象。比如，公司4月9日曾公告，復(fù)活節(jié)黃金周銷(xiāo)售合同金額比去年同期大幅增長(zhǎng)213.6%，與去年雙十一當(dāng)日公告銷(xiāo)售合同金額同比增長(zhǎng)44.2%。

每逢節(jié)日就業(yè)績(jī)大好，必瘦站到底是真的業(yè)績(jī)好，還是以此宣傳拉動(dòng)股價(jià)呢？為此，記者以消費(fèi)者身份走訪(fǎng)了位于上海陸家嘴正大樂(lè)城的門(mén)店。五一節(jié)后的工作日晚上7點(diǎn)，門(mén)店客流適度，該店店長(zhǎng)向記者熱情推銷(xiāo)了公司的減脂和祛斑項(xiàng)目。

經(jīng)記者了解，公司主打儀器服務(wù)，從美國(guó)、英國(guó)進(jìn)口的醫(yī)美設(shè)備為客戶(hù)提供不同于一般美容院的服務(wù)，單次服務(wù)大約20分鐘或綜合服務(wù)1小時(shí)，收費(fèi)較之高昂，比如由哈佛大學(xué)研發(fā)的冷凍脂肪型儀器幫助減脂的項(xiàng)目，6次就要3.8萬(wàn)元，且不承諾“體重一定下降”，不用儀器減肥的常規(guī)項(xiàng)目也動(dòng)輒要上萬(wàn)元。

此外，記者注意到，該公司門(mén)店數(shù)量并不確定。在公司官網(wǎng)上可以查到香港分店10家，內(nèi)地分店20家及澳門(mén)分店3家，與門(mén)店銷(xiāo)售人員宣稱(chēng)的全球共80家門(mén)店相去甚遠(yuǎn)。經(jīng)記者了解，必瘦站并無(wú)自己的核心產(chǎn)品或?qū)＠?jīng)營(yíng)主要依賴(lài)進(jìn)口設(shè)備及提供相應(yīng)服務(wù)。

在大眾點(diǎn)評(píng)官網(wǎng)上，必瘦站在上海的7家分店評(píng)分均較低，2.82-3.39分（滿(mǎn)分5分），而類(lèi)似的醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)上海有數(shù)十家評(píng)分超過(guò)4.5。必瘦站的客戶(hù)評(píng)論顯示其門(mén)店主要靠18.8元的體驗(yàn)活動(dòng)招攬顧客，但大部分顧客體驗(yàn)后對(duì)于門(mén)店的極力推銷(xiāo)十分反感，愿意辦卡或后續(xù)消費(fèi)的顧客非常少。

疫情導(dǎo)致收益利潤(rùn)減少

自從新冠肺炎疫情暴發(fā)后，香港美容院多次被迫停業(yè)，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅下降。必瘦站2020年4月1日至9月30日的半年報(bào)顯示，2020年4-9月收益為5.1億港元，較前一年同期的7.08億港元減少28%。按地區(qū)劃分，香港地區(qū)的銷(xiāo)售額下跌36%至約3.28億港元；中國(guó)、澳門(mén)及澳洲地區(qū)的銷(xiāo)售額減少7%至約1.82億港元。公司權(quán)益持有人應(yīng)占利潤(rùn)同比減少44%至1.36億港元，凈利潤(rùn)由去年（2019年）同期的34%下降至27%。

雖然疫情影響下，必瘦站經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳，但2020年半年報(bào)顯示公司并不缺錢(qián)。公司2020年9月底銀行及現(xiàn)金余額為8.9億元，并無(wú)銀行借款，資產(chǎn)負(fù)債率為零。

對(duì)于疫情期間公司業(yè)績(jī)下降，必瘦站的首席財(cái)務(wù)總監(jiān)蘇顯龍表示，無(wú)懼疫情，仍看好行業(yè)前景。蘇顯龍認(rèn)為，醫(yī)療美容是永恒的市場(chǎng)。愛(ài)美之心人皆有之，對(duì)于不想冒太大風(fēng)險(xiǎn)整容的女性，無(wú)創(chuàng)醫(yī)療美容是最好的替代，由于沒(méi)有永久效果，必須定期修葺，注射肉毒桿菌、填充劑，大概半年至9個(gè)月便要修整，這也給醫(yī)美行業(yè)帶來(lái)無(wú)限的商機(jī)。

業(yè)務(wù)拓展至痛癥專(zhuān)科及生發(fā)專(zhuān)科

記者注意到，公司并無(wú)核心產(chǎn)品，必瘦站為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，把痛癥專(zhuān)科和生發(fā)專(zhuān)科也納入了未來(lái)的經(jīng)營(yíng)范圍。公司公告中宣稱(chēng)，2021年2月18日在香港開(kāi)設(shè)了生發(fā)專(zhuān)科診所，預(yù)計(jì)開(kāi)設(shè)3家痛癥專(zhuān)科診所，增加痛癥醫(yī)療、體檢項(xiàng)目，并預(yù)計(jì)于6月在香港、澳洲、新加坡及中國(guó)內(nèi)地增聘50位注冊(cè)中醫(yī)、西醫(yī)及脊骨神經(jīng)科醫(yī)生，另外，也會(huì)在香港、澳洲、新加坡及中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)物色相關(guān)醫(yī)療并購(gòu)機(jī)會(huì)。

專(zhuān)業(yè)人士認(rèn)為，雖然醫(yī)療美容行業(yè)發(fā)展迅速，市場(chǎng)空間大。但與醫(yī)美行業(yè)下游美容院、醫(yī)院診所相比，醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈上游玻尿酸原材料，以及中游醫(yī)美產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)格局更好、產(chǎn)品壁壘更高、盈利能力更強(qiáng)，因而更具發(fā)展前景。

根據(jù)萬(wàn)得股票A股醫(yī)療美容指數(shù)，醫(yī)美行業(yè)今年以來(lái)漲幅達(dá)42.07%，近20日來(lái)漲幅為18.44%，5月11日共20家醫(yī)美公司中有16家股價(jià)上漲，其中，愛(ài)博醫(yī)療漲13.77%，國(guó)際醫(yī)學(xué)漲10.02%，奧園美谷漲6.76%。

專(zhuān)業(yè)人士分析，2012年-2019年，國(guó)內(nèi)醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模由298億元增至1769億元，年復(fù)合增速29%，已成為僅次于美國(guó)的全球醫(yī)美第二大市場(chǎng)，并且當(dāng)期國(guó)內(nèi)醫(yī)美滲透率不足4%，仍遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家10%-20%水平，可提升空間依然很大。

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