凈利率=凈利潤/營業(yè)收入，效益指標

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/總資產(chǎn)，效率指標，周轉(zhuǎn)率越大，說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，反映出銷售能力越強。

總資產(chǎn)回報率=凈利潤/總資產(chǎn)，(英文縮寫ROA,Return on assets)

凈資產(chǎn)回報率=凈利潤/股東權(quán)益，(英文縮寫ROE，Return on Equity)

股東權(quán)益=總資產(chǎn)-負債，所以又稱為凈資產(chǎn)

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/應(yīng)收賬款

計算上訴指標一般以年報指標，一年的時間窗口計算更具參考價值。

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最近在讀清華大學(xué)教授肖星的《一本書讀懂財報》，推薦給大家。系統(tǒng)學(xué)習(xí)財務(wù)知識，提高基本面分析。下面是上面幾個指標的敘述摘錄：

一家企業(yè)的凈利潤率較高，說明在從營業(yè)收入到利潤的轉(zhuǎn)化過程中損耗較少，也就有更多的收入可以轉(zhuǎn)化為盈利，那這家企業(yè)一定是一家效益不錯的企業(yè)。因此，凈利潤率是一個與效益有關(guān)的概念。

在上述的循環(huán)中，每轉(zhuǎn)一圈，企業(yè)就會賣出一批產(chǎn)品，獲得一筆收入。那么在一年之內(nèi)，企業(yè)的資產(chǎn)一共轉(zhuǎn)了多少圈呢？由此，我們獲得了一個新的比率，即周轉(zhuǎn)率，確切地說是總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率。在同樣的時間里，總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率越高，完成上述循環(huán)的次數(shù)越多，賺的錢也就越多。因此，總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率是一個與效率有關(guān)的概念。

判斷一家企業(yè)的盈利能力如何，不僅要立足于效益，更要立足于效率。

我們還可以用另一種方式來衡量企業(yè)的盈利能力：投入了多少，最終又獲得了多少。因此，用凈利潤除以總資產(chǎn)，也便得到了一個新的比率——總資產(chǎn)報酬率。它可以被拿來衡量投資所獲得的回報：在總資產(chǎn)一定的前提下，總資產(chǎn)報酬率高，利潤高；總資產(chǎn)報酬率低，利潤低。

即 效率×效益=總資產(chǎn)報酬率，效率、效益和投資回報之間的關(guān)系一目了然。無論是效率還是效益發(fā)生改變，都將影響企業(yè)的投資回報：在總資產(chǎn)一定的前提下，總資產(chǎn)報酬率高，利潤高；總資產(chǎn)報酬率低，利潤低。

凈利潤除以股東權(quán)益，股東們就會對自己的投資回報了然于胸。凈利潤是股東投資所獲得的回報，股東權(quán)益是股東自己的投資，二者相除得到的就是股東權(quán)益報酬率。但實際上，會計們并不把它稱作股東權(quán)益報酬率，而把它叫作凈資產(chǎn)報酬率。因為“股東權(quán)益=總資產(chǎn)-負債”，而股東權(quán)益也被稱作凈資產(chǎn)。

我們其實可以算出每一項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率。一般來說，用收入除以某項資產(chǎn)得到該資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率。例如，用收入除以總資產(chǎn)，就得到了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；用收入除以應(yīng)收賬款，就得到了應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率；收入除以流動資產(chǎn)，就可以算出流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率；收入除以固定資產(chǎn)，就得到了固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率……

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（Total Assets Turnover）：企業(yè)在一定時期業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)的經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標。周轉(zhuǎn)率越大，說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，反映出銷售能力越強。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（Accounts Receivable Turnover）：在一定時期內(nèi)（通常為一年）應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平均次數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是銷售收入除以平均應(yīng)收賬款的比值，也就是年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，它說明應(yīng)收賬款流動的速度。用時間表示的周轉(zhuǎn)速度是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也叫平均應(yīng)收賬款回收期或平均收現(xiàn)期，表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間，等于365除以應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（Current Assets Turnover）：銷售收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率，它反映的是全部流動資產(chǎn)的利用效率。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的一個綜合指標，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)得快，可以節(jié)約資金，提高資金的利用效率。

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（Fixed Assets Turnover）：企業(yè)年產(chǎn)品銷售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，從而衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項指標。該比率越高，表明固定資產(chǎn)利用效率高，利用固定資產(chǎn)效果好。

存貨周轉(zhuǎn)率（Inventory Turnover）：企業(yè)一定時期主營業(yè)務(wù)成本與平均存貨余額的比率。用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，即存貨的流動性及存貨資金占用量是否合理，促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時，提高資金的使用效率，增強企業(yè)的短期償債能力。

資產(chǎn)負債表上的項目通通是時點數(shù)據(jù)，而利潤表則表現(xiàn)了一段時期的數(shù)據(jù)，如果用時段數(shù)據(jù)直接除以時點數(shù)據(jù)，所得到的結(jié)果一定是不精確的。

會計們總算想到了一個好主意：用收入或者成本除以 這項資產(chǎn)在一年當中真正的平均水平，這個平均水平是用這項資產(chǎn)期初數(shù)額與期末數(shù)額之和除以二得到的。

這就是周轉(zhuǎn)率的計算方法，它可以很有效地衡量一家企業(yè)的營運能力。

營運能力（Operating Capability）：企業(yè)的經(jīng)營運行能力，即企業(yè)運用各項資產(chǎn)以賺取利潤的能力。企業(yè)營運能力的財務(wù)分析比率為各種資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，如存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等，以及相對應(yīng)的周轉(zhuǎn)周期。

$上證指數(shù)(SH000001)$ $創(chuàng)業(yè)板指(SZ399006)$ $深證綜指(SZ399106)$

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