醫(yī)藥生物行業(yè):“健康美”必備痤瘡新藥,國內(nèi)企業(yè)快速追趕!
醫(yī)藥生物行業(yè):“健康美”必備痤瘡新藥,國內(nèi)企業(yè)快速追趕!
醫(yī)藥生物行業(yè)周報(bào):“健康美”必備痤瘡新藥,國內(nèi)企業(yè)快速追趕!
www.eastmoney.com 2023年05月30日 太平洋 譚紫媚
本周我們討論痤瘡新藥的市場(chǎng)空間和發(fā)展情況。
海外痤瘡新藥接連上市,全球痤瘡藥物市場(chǎng)預(yù)計(jì)將在未來穩(wěn)定增長(zhǎng)。近年來國內(nèi)外多家創(chuàng)新藥研發(fā)企業(yè)投入痤瘡新藥的研發(fā)中,并已相繼向市場(chǎng)推出若干產(chǎn)品,其中包括多款價(jià)格明顯高于傳統(tǒng)藥物的產(chǎn)品,我們認(rèn)為新藥滲透率提升、消費(fèi)者對(duì)“健康美”的倡導(dǎo)將是未來痤瘡藥物市場(chǎng)穩(wěn)定增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力,根據(jù)Global Market Insights,全球痤瘡藥物市場(chǎng)將從2022年的99億美元增長(zhǎng)至2032年的175億美元,CAGR達(dá)5.5%。
國內(nèi)當(dāng)下的痤瘡治療手段較落后,導(dǎo)致較多人群發(fā)病后遺留瘢痕,國內(nèi)痤瘡治療手段有較大優(yōu)化空間?,F(xiàn)有痤瘡治療藥物主要包括抗雄激素藥物、抗生素、維A酸、過氧化苯甲酰等,根據(jù)《中國痤瘡治療指南(2019修訂版)》,輕度及輕中度痤瘡以外用藥物治療為主,中重度及重度痤瘡應(yīng)在口服藥物系統(tǒng)治療的前提下,輔以外用藥物治療。我國人群截面統(tǒng)計(jì)痤瘡發(fā)病率約為8.1%,但超過95%的人都會(huì)有不同程度的痤瘡發(fā)生,3~7%痤瘡患者會(huì)遺留瘢痕,目前國內(nèi)的痤瘡治療手段仍有優(yōu)化空間,具有更優(yōu)療效、安全性更好的新型痤瘡藥物亟待開發(fā)。
國內(nèi)痤瘡新藥研發(fā)快速追趕,多個(gè)項(xiàng)目處于臨床后期。截至2023年5月24日,國內(nèi)最高研發(fā)階段處于臨床3期、2期的主要痤瘡新藥分別有5個(gè)/2個(gè),研發(fā)策略包括:1)復(fù)方制劑:他扎克林乳膏、克林霉素磷酸酯維A酸凝膠等,主要成分為已上市的藥物,通過復(fù)方新藥形態(tài),增加抗痤瘡藥的藥效作用,相對(duì)多種單方聯(lián)合用藥提升便利性;2)開發(fā)新劑型:如鹽酸米諾環(huán)素泡沫劑改變傳統(tǒng)口服的方式為外用,提升了安全性;3)新分子實(shí)體:沙瑞環(huán)素、ASC40、福瑞他恩等,擁有區(qū)別于傳統(tǒng)藥物的全新機(jī)制,具有極高的稀缺性。
建議關(guān)注已布局品種在海外暢銷、或臨床研發(fā)進(jìn)度同類領(lǐng)先的相關(guān)標(biāo)的:三生制藥、開拓藥業(yè)、歌禮制藥等
行情回顧:本周醫(yī)藥板塊有所上漲,在所有板塊中排名上游。本周(5月22日-5月26日)生物醫(yī)藥板塊上漲0.01%,跑贏滬深300指數(shù)2.38pct,跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)2.17pct,在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中排名偏上。
本周中信醫(yī)藥子板塊除醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)藥流通外,其余板塊均有不同程度的上漲。其中中成藥和中藥飲片漲幅較大,分別上漲1.70%和1.35%;醫(yī)療服務(wù)跌幅較大,下跌3.12%。
投資建議:
近期觀點(diǎn):以盈利為核心,關(guān)注滯后型的反轉(zhuǎn)投資
疫后業(yè)績(jī)復(fù)蘇仍是核心主線,建議關(guān)注滯后型反轉(zhuǎn)的投資標(biāo)的:康辰藥業(yè)、新產(chǎn)業(yè)、安圖生物、金域醫(yī)學(xué)、迪安診斷。
創(chuàng)新是醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)發(fā)展的本源,建議關(guān)注創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈的投資標(biāo)的:舒泰神、奧浦邁、畢得醫(yī)藥、森松國際、東富龍。
強(qiáng)調(diào)自主可控和擴(kuò)大內(nèi)需均有望推動(dòng)醫(yī)藥先進(jìn)制造業(yè)發(fā)展,建議關(guān)注高端制造相關(guān)投資標(biāo)的:邁瑞醫(yī)療、開立醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡、海泰新光、惠泰醫(yī)療、微電生理。
中長(zhǎng)期觀點(diǎn):守正創(chuàng)新,配置高性價(jià)比的景氣類資產(chǎn)展望未來,我國衛(wèi)生醫(yī)療費(fèi)用占GDP比例的持續(xù)提升促進(jìn)支付端擴(kuò)容,在老齡化加速和消費(fèi)升級(jí)的驅(qū)動(dòng)下需求增長(zhǎng)較為確定,同時(shí)創(chuàng)新研發(fā)帶動(dòng)的產(chǎn)品迭代為供給端提供有力支撐,整體醫(yī)藥行業(yè)配置價(jià)值突出。
創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈:隨著美股加息預(yù)期見頂、投融資恢復(fù)性增長(zhǎng)、國內(nèi)創(chuàng)新藥醫(yī)保談判降幅預(yù)期溫和,均有利于創(chuàng)新藥板塊的估值修復(fù)以及產(chǎn)業(yè)鏈的回暖。
相關(guān)標(biāo)的:恒瑞醫(yī)藥、榮昌生物、康辰藥業(yè)、康弘藥業(yè)、三生制藥、凱因科技、舒泰神;奧浦邁、鍵凱科技、納微科技、義翹神州、百普賽斯、畢得醫(yī)藥、森松國際、東富龍。
創(chuàng)新器械:在政策利好創(chuàng)新的背景下,本土企業(yè)不斷加大研發(fā)投入、相繼推出創(chuàng)新醫(yī)療器械,獲批數(shù)量逐年攀升。
相關(guān)標(biāo)的:惠泰醫(yī)療、微電生理、心脈醫(yī)療、百心安。
先進(jìn)制造:強(qiáng)調(diào)自主可控和擴(kuò)大內(nèi)需均有望推動(dòng)醫(yī)藥先進(jìn)制造業(yè)發(fā)展,看好國產(chǎn)替代率低、技術(shù)壁壘高、集采風(fēng)險(xiǎn)低的設(shè)備龍頭企業(yè)。
相關(guān)標(biāo)的:邁瑞醫(yī)療、海泰新光、開立醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡、祥生醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療、華大智造。
疫后復(fù)蘇:前期因疫情影響而受損的院內(nèi)診療和消費(fèi)醫(yī)療等領(lǐng)域有望迎來業(yè)績(jī)修復(fù),重鑄信心迎高質(zhì)量發(fā)展起點(diǎn)。
相關(guān)標(biāo)的:新產(chǎn)業(yè)、安圖生物、金域醫(yī)學(xué)、迪安診斷、愛爾眼科、通策醫(yī)療、美年健康。
中藥板塊:新藥研發(fā)加速、行業(yè)監(jiān)管規(guī)范化、以及人口老齡化等影響,均有望推動(dòng)中藥行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模呈階梯式增長(zhǎng)。
相關(guān)標(biāo)的:云南白藥、片仔癀、同仁堂、東阿阿膠、太極集團(tuán)、固生堂。
風(fēng)險(xiǎn)提示:行業(yè)監(jiān)管政策變化的風(fēng)險(xiǎn),貿(mào)易摩擦的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn),市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的風(fēng)險(xiǎn),新品研發(fā)、注冊(cè)及認(rèn)證不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn),安全性生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn),業(yè)績(jī)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
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