投資策略 大類資產(chǎn)配置策略 本基金采取“自上而下”的方式進(jìn)行大類資產(chǎn)配置,根據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面、宏觀政策、市場(chǎng)情緒、行業(yè)周期等因素進(jìn)行定量與定性相結(jié)合的分析研究,對(duì)相關(guān)資產(chǎn)類別的預(yù)期收益進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤,決定大類資產(chǎn)配置比例。 本基金主要考慮的因素為: (1)經(jīng)濟(jì)基本面指標(biāo),包括GDP增速、工業(yè)增加值、PMI、PPI、CPI、市場(chǎng)利率變化、貨幣供應(yīng)量、固定資產(chǎn)投資增速、進(jìn)出口貿(mào)易數(shù)據(jù)等,以判斷當(dāng)前中國(guó)及全球所處的經(jīng)濟(jì)周期階段; (2)宏觀政策因素,包括各國(guó)貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策、貿(mào)易政策、資本市場(chǎng)相關(guān)政策等; (3)市場(chǎng)情緒指標(biāo),包括全球股票及債券市場(chǎng)的漲跌及預(yù)期收益率、A股市場(chǎng)整體估值水平及與全球市場(chǎng)的比較、A股市場(chǎng)資金供求關(guān)系及其變化。 A股股票投資策略 本基金主要投資于符合“醫(yī)療健康”主題的上市公司股票,將采用“自下而上”的方式挑選公司。在“自上而下”選擇的細(xì)分行業(yè)中,針對(duì)每一個(gè)公司從定性和定量?jī)蓚€(gè)角度對(duì)公司進(jìn)行研究,從定性的角度分析公司的管理層經(jīng)營(yíng)能力、治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)機(jī)制、銷售模式等方面是否符合要求;從定量的角度分析公司的成長(zhǎng)性、財(cái)務(wù)狀況和估值水平等指標(biāo)是否達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)。綜合來(lái)看,具有良好公司治理結(jié)構(gòu)和優(yōu)秀管理團(tuán)隊(duì),并且在財(cái)務(wù)質(zhì)量和成長(zhǎng)性方面達(dá)到要求的公司才可以進(jìn)入本基金的基礎(chǔ)股票組合。 (1)醫(yī)療健康主題界定 本基金將以醫(yī)藥生物行業(yè)范圍對(duì)醫(yī)療健康主題的股票進(jìn)行界定,重點(diǎn)涵蓋化學(xué)制藥、生物制品、醫(yī)療器械、醫(yī)藥商業(yè)、中藥、醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域。 本基金所定義的醫(yī)藥生物行業(yè)范圍包括: 1)化學(xué)制藥、生物制品、中藥:研發(fā)、開發(fā)與生產(chǎn)化學(xué)制藥、生物制品、中藥的行業(yè),也包括為上述藥品研發(fā)、生產(chǎn)提供原料、輔料、試劑的公司。 2)醫(yī)療器械:研發(fā)、開發(fā)與生產(chǎn)醫(yī)療器械的行業(yè),包括高值和低值醫(yī)用耗材,醫(yī)用、家用和實(shí)驗(yàn)室用醫(yī)療設(shè)備、體外診斷儀器和耗材、醫(yī)藥裝備相關(guān)的上市公司。 3)醫(yī)療服務(wù):提供連鎖醫(yī)療服務(wù)的公司(包括直接面向消費(fèi)終端的和為醫(yī)院提供第三方服務(wù)的公司)和為創(chuàng)新藥公司提供創(chuàng)新藥研發(fā)服務(wù)的公司(包括臨床前服務(wù)、臨床服務(wù)和生產(chǎn)工藝研發(fā)服務(wù),也包括為科研機(jī)構(gòu)提供服務(wù)的公司)。 4)醫(yī)藥商業(yè):包括醫(yī)藥流通和醫(yī)藥零售兩方面,醫(yī)藥流通主要涉及為醫(yī)院和藥店提供配送等服務(wù)的上市公司,醫(yī)藥零售主要涉及直接面向消費(fèi)者的藥品銷售服務(wù),包括連鎖藥店和醫(yī)藥電商。 (2)公司治理結(jié)構(gòu)和管理層能力評(píng)估 本基金管理人將通過與目標(biāo)公司管理層進(jìn)行深入溝通,綜合考評(píng)公司的治理結(jié)構(gòu)、管理層工作能力等,甄選擁有優(yōu)秀管理層的上市公司。其中,公司治理結(jié)構(gòu)評(píng)價(jià)包括股東會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的完整性以及獨(dú)立運(yùn)作;管理層工作能力評(píng)價(jià)包括考察開拓精神、戰(zhàn)略思維、執(zhí)行力、投資項(xiàng)目選擇成功率及以往的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等。 (3)財(cái)務(wù)質(zhì)量評(píng)估 本基金管理人主要根據(jù)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)質(zhì)量進(jìn)行考察,重點(diǎn)關(guān)注上市公司的毛利率、費(fèi)用率、凈資產(chǎn)收益率、應(yīng)收賬款、商譽(yù)、遞延所得稅資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流等反映真實(shí)盈利情況的財(cái)務(wù)指標(biāo)。 (4)上市公司成長(zhǎng)性評(píng)估 本基金管理人通過分析目標(biāo)公司的盈利驅(qū)動(dòng)來(lái)源,評(píng)估目標(biāo)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率,選擇具備長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)潛力的上市公司進(jìn)行投資。 存托憑證投資策略 對(duì)于存托憑證投資,本基金將在深入研究的基礎(chǔ)上,通過定性分析和定量分析相結(jié)合的方式,精選出具有比較優(yōu)勢(shì)的存托憑證。 港股通標(biāo)的股票投資策略 本基金管理人將堅(jiān)持自上而下的行業(yè)配置與自下而上的個(gè)股精選相結(jié)合的策略,積極優(yōu)選相對(duì)于A股具有明顯估值優(yōu)勢(shì)且質(zhì)地優(yōu)良的港股通標(biāo)的股票。本基金將僅通過內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制投資于香港股票市場(chǎng),不使用合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)境外投資額度進(jìn)行境外投資。 在行業(yè)配置層面,考慮行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策、生命周期、供需缺口、投資周期、庫(kù)存周期、估值水平以及股票市場(chǎng)行業(yè)輪動(dòng)規(guī)律。 在個(gè)股選擇層面,本基金主要采取業(yè)績(jī)?cè)鏊俸凸乐迪嗥ヅ涞倪x股策略對(duì)港股通標(biāo)的股票進(jìn)行選擇,以行業(yè)研究員的基本分析為基礎(chǔ),采取數(shù)量化的系統(tǒng)選股方法,精選業(yè)績(jī)?cè)鏊倏?、估值相?duì)被低估的港股通標(biāo)的投資品種。重點(diǎn)關(guān)注以下港股通標(biāo)的股票: (1)對(duì)于A、H兩地同時(shí)上市的公司,股價(jià)相對(duì)于A股明顯折價(jià)的港股通標(biāo)的股票; (2)對(duì)于僅在香港市場(chǎng)上市,而在A股市場(chǎng)屬于稀缺行業(yè)的個(gè)股,本基金將選擇經(jīng)營(yíng)指標(biāo)優(yōu)于全市場(chǎng)平均水平且估值處于合理區(qū)間的港股通標(biāo)的股票,主要考察指標(biāo)包括資本回報(bào)率(ROIC)、毛利率、主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率等。 分紅政策 1、本基金在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下可進(jìn)行收益分配,每次收益分配比例等具體分紅方案見基金管理人根據(jù)基金運(yùn)作情況屆時(shí)不定期發(fā)布的相關(guān)分紅公告; 2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資人可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資;若投資人不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;紅利再投資方式免收再投資的費(fèi)用; 3、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的任一類別基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值; 4、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務(wù)費(fèi),而C類基金份額收取銷售服務(wù)費(fèi),各基金份額類別對(duì)應(yīng)的可供分配利潤(rùn)將有所不同。本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán); 5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。 在不違反法律法規(guī)且對(duì)基金份額持有人利益無(wú)實(shí)質(zhì)性不利影響的前提下,基金管理人可酌情調(diào)整以上基金收益分配原則和支付方式,并于變更實(shí)施日前在規(guī)定媒介上公告,且不需召開基金份額持有人大會(huì)。

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