東吳證券近日發(fā)布電子行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告：據(jù)MacRumors，自本代起，蘋(píng)果取消銷(xiāo)量不佳的Plus系列，新增iPhone17Air，以輕薄設(shè)計(jì)（約5.5mm厚、145g重量）為卡位，并將搭載自研基帶芯片和Wi-Fi芯片。在iOS26中，蘋(píng)果已將AI深度融入系統(tǒng)級(jí)應(yīng)用與核心功能，推動(dòng)操作系統(tǒng)“AI化”。具體包括Visual Intelligence截屏識(shí)別、信息/電話(huà)/FaceTime實(shí)時(shí)翻譯、來(lái)電篩選、Safari智能導(dǎo)航、Apple Music自動(dòng)混音等。
以下為研究報(bào)告摘要：
投資要點(diǎn)
AI戰(zhàn)略：系統(tǒng)級(jí)應(yīng)用深度集成，Siri或借第三方模型升級(jí)。在iOS26中，蘋(píng)果已將AI深度融入系統(tǒng)級(jí)應(yīng)用與核心功能，推動(dòng)操作系統(tǒng)“AI化”。具體包括Visual Intelligence截屏識(shí)別、信息/電話(huà)/FaceTime實(shí)時(shí)翻譯、來(lái)電篩選、Safari智能導(dǎo)航、Apple Music自動(dòng)混音等。AI能力直接嵌入原生應(yīng)用，覆蓋日常高頻場(chǎng)景。Siri語(yǔ)音助手方面，蘋(píng)果正采取雙軌策略：一方面與Google初步洽談，計(jì)劃引入Gemini模型的定制版本，運(yùn)行于蘋(píng)果私有云，或?qū)⒃?026年實(shí)現(xiàn)Siri的底層模型升級(jí)；另一方面，內(nèi)部亦在加大自研LLM的投入，據(jù)MacRumors，蘋(píng)果高管曾討論收購(gòu)Mistral AI和Perplexity，以強(qiáng)化長(zhǎng)期自研能力。我們認(rèn)為，蘋(píng)果的AI路線(xiàn)逐漸清晰：短期仍然是通過(guò)AI功能的系統(tǒng)級(jí)集成補(bǔ)齊體驗(yàn)差距，中期Siri升級(jí)可能依賴(lài)第三方模型落地，長(zhǎng)期目標(biāo)仍是自研大模型。
手機(jī)：自研基帶芯片突破，散熱與內(nèi)存升級(jí)。據(jù)MacRumors，自本代起，蘋(píng)果取消銷(xiāo)量不佳的Plus系列，新增iPhone17Air，以輕薄設(shè)計(jì)（約5.5mm厚、145g重量）為卡位，并將搭載自研基帶芯片和Wi-Fi芯片。此外，自本代起全系普及120Hz高刷新率，前置攝像頭升級(jí)至24MP，后置攝像頭升級(jí)至48MP。核心處理器為A19系列，并配合升級(jí)的散熱設(shè)計(jì)（Pro機(jī)型采用均熱板），內(nèi)存也提升至12GB（標(biāo)準(zhǔn)版除外）。我們認(rèn)為，從iPhone17開(kāi)始，蘋(píng)果在關(guān)鍵零部件上逐步擺脫對(duì)外部的依賴(lài)，把自研基帶和Wi-Fi芯片放到一款機(jī)型中試水，是硬件自主化的關(guān)鍵信號(hào)。同時(shí)，散熱與內(nèi)存的提升不僅是性能優(yōu)化，亦可能是為端側(cè)AI應(yīng)用落地預(yù)留硬件空間，為未來(lái)的軟件/生態(tài)戰(zhàn)略奠定基礎(chǔ)。
可穿戴產(chǎn)品：健康監(jiān)測(cè)成為核心賣(mài)點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)本次發(fā)布會(huì)將推出三款新Apple Watch及全新的AirPods Pro3。手表方面，據(jù)MacRumors，蘋(píng)果可能在新一代Apple Watch中加入衛(wèi)星通信與5G RedCap，實(shí)現(xiàn)通信能力從4G向5G的躍遷，強(qiáng)化用戶(hù)在無(wú)手機(jī)場(chǎng)景下的通訊能力。在健康功能上，若血壓/血糖趨勢(shì)監(jiān)測(cè)功能順利落地，將成為差異化的“健康旗艦”賣(mài)點(diǎn)。耳機(jī)方面，據(jù)彭博社，AirPods Pro3系列有望搭載健康傳感器，實(shí)現(xiàn)入耳心率監(jiān)測(cè)功能，另有耳道溫度監(jiān)測(cè)仍處于研發(fā)階段。同時(shí)，MacRumors稱(chēng)AirPods Pro3將與iPhone翻譯應(yīng)用協(xié)同，實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)對(duì)話(huà)翻譯，進(jìn)一步擴(kuò)展使用場(chǎng)景。其他產(chǎn)品方面，據(jù)MacRumors，蘋(píng)果可能發(fā)布新一代AirTag、搭載A17Pro芯片的Apple TV以及HomePodmini更新版本，但這些產(chǎn)品是否會(huì)在9月發(fā)布會(huì)亮相仍存在不確定性。我們認(rèn)為，蘋(píng)果在可穿戴領(lǐng)域以健康監(jiān)測(cè)作為主打功能，有助于推動(dòng)蘋(píng)果在端側(cè)健康監(jiān)測(cè)領(lǐng)域構(gòu)建更深的生態(tài)壁壘。
投資建議：整機(jī)組裝：立訊精密、歌爾股份；光學(xué)：水晶光電、藍(lán)特光學(xué)；面板：京東方；存儲(chǔ)：兆易創(chuàng)新；電池：德賽電池、珠海冠宇、欣旺達(dá)；散熱：中石科技、領(lǐng)益智造；SIP封裝：環(huán)旭電子；外觀件/結(jié)構(gòu)件：藍(lán)思科技、鵬鼎控股、東山精密、領(lǐng)益智造。
風(fēng)險(xiǎn)提示：需求不及預(yù)期、技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)、供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)等。（東吳證券 陳海進(jìn)）
