提起不良貸款，你會(huì)有怎樣的表情？有人直皺眉，視之為毒瘤，恨不得早早剝離清除；但也有人看見(jiàn)了機(jī)會(huì)，以此營(yíng)生，賺取利潤(rùn)。

最近有關(guān)不良資產(chǎn)處置的幾則新聞引起小編注意，一是前幾天（5月21日），貴陽(yáng)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)官網(wǎng)披露的一場(chǎng)"貴州省資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)對(duì)接會(huì)"，透露出金融資產(chǎn)管理公司（AMC）與P2P合作的跡象。期間，長(zhǎng)城、信達(dá)、華融AMC分公司，以及貴州省內(nèi)乾貸網(wǎng)、錢口貸、天成貸等10多家網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)參會(huì)。當(dāng)?shù)亟鹑诒O(jiān)管局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型的主要問(wèn)題就是資產(chǎn)處置，網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)與資產(chǎn)管理公司以及各級(jí)地方金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)要實(shí)現(xiàn)合作和做好創(chuàng)新，并建議網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)與資產(chǎn)管理公司進(jìn)行深入對(duì)接，在合作中形成好的機(jī)制。

另一則新聞是：兩會(huì)期間，全國(guó)政協(xié)委員、恒銀金融董事長(zhǎng)江浩然提交了一份《關(guān)于支持消費(fèi)金融公司開(kāi)展個(gè)人消費(fèi)不良貸款批量轉(zhuǎn)讓的提案》。他表示，當(dāng)下消費(fèi)金融公司的不良貸款只能通過(guò)催收、核銷和計(jì)提撥備等方式消化解決，消費(fèi)金融公司發(fā)展受到極大制約。建議財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)能夠考慮消費(fèi)金融行業(yè)特征，允許消費(fèi)金融公司將個(gè)人不良消費(fèi)貸款批量轉(zhuǎn)讓給金融資產(chǎn)管理公司，緩解消費(fèi)金融公司壓力。

兩則消息均釋放出一個(gè)重要信號(hào)：AMC有望參與個(gè)人不良資產(chǎn)處置。

早在2018年8月，外界披露，銀保監(jiān)召集四大資產(chǎn)管理公司高管開(kāi)會(huì)，要求四大AMC主動(dòng)協(xié)助化解P2P的暴雷風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)時(shí)討論較多的介入方式是AMC作為管理人進(jìn)場(chǎng)托管，對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行全面清算。

隨后2018年12月，AMC介入了一項(xiàng)P2P資產(chǎn)處置。當(dāng)時(shí)，深圳市信融財(cái)富投資管理有限公司發(fā)布公告稱，東方資產(chǎn)對(duì)信融財(cái)富的項(xiàng)目借款2000萬(wàn)本金已全額墊付并到賬。

不過(guò)，彼時(shí)東方資產(chǎn)與信融財(cái)富簽署了一份涉及長(zhǎng)沙可可檳榔屋有限公司、湖南卓越投資有限公司的《債務(wù)清償協(xié)議》。也就是說(shuō)，東方資產(chǎn)清償?shù)氖强煽蓹壚莆莺妥吭酵顿Y在信融財(cái)富平臺(tái)上的借款，而卓越投資為上市公司加加食品的控股股東，東方資產(chǎn)是基于對(duì)上市公司的并購(gòu)重組而對(duì)P2P債務(wù)進(jìn)行代償。所以，這一案例對(duì)問(wèn)題P2P平臺(tái)來(lái)說(shuō)不具普遍意義。

到了2019年，地方性AMC陸續(xù)參與P2P資產(chǎn)處置，只是參與的程度比較有限。當(dāng)年4月，P2P平臺(tái)荷包金融發(fā)布消息稱，深圳市國(guó)厚資產(chǎn)管理有限公司（首批地方性AMC之一）與荷包金融正式達(dá)成合作，以期共同處理荷包金融逾期資產(chǎn)問(wèn)題，緩解現(xiàn)階段債轉(zhuǎn)資金壓力。截至2019年11月8日，荷包金融統(tǒng)計(jì)的總待償本金為63.25億，總出借人數(shù)261134人。

很快，國(guó)厚資產(chǎn)工作組迅速介入荷包金融債務(wù)處置，并與會(huì)計(jì)事務(wù)所、律所等第三方獨(dú)立機(jī)構(gòu)形成聯(lián)合工作小組，對(duì)荷包金融的債權(quán)債務(wù)關(guān)系以及逾期借款方提供的資產(chǎn)情況開(kāi)展盡職調(diào)查和價(jià)值評(píng)估，以及開(kāi)展資產(chǎn)處置規(guī)劃等工作。

通常認(rèn)為，AMC的介入可以協(xié)助P2P投資者較快實(shí)現(xiàn)資金退出，保護(hù)投資者合法權(quán)益，但這種情況指的是AMC公司托管和收購(gòu)了P2P債權(quán)，從而比司法判決、資產(chǎn)變賣途徑實(shí)現(xiàn)的兌付更快。但實(shí)際操作中，AMC公司與P2P的合作依然受到多重制約。且不說(shuō)P2P平臺(tái)債務(wù)本身可能涉及自融、空殼、資不抵債、關(guān)聯(lián)交易等問(wèn)題，更為重要的是在業(yè)務(wù)合規(guī)上也存在問(wèn)題。這也難怪，荷包金融與國(guó)厚資產(chǎn)之間也并非真正意義上的債權(quán)轉(zhuǎn)讓關(guān)系，未觸及個(gè)人不良貸款處置的核心，后者主要是在清點(diǎn)債權(quán)債務(wù)關(guān)系，抵押物的估值，以及在清退過(guò)程中資產(chǎn)處置的規(guī)劃等方面提供幫助和建議。

華北一位全國(guó)性AMC分公司負(fù)責(zé)人對(duì)小編坦言，按照相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，AMC不能收購(gòu)和處置個(gè)人不良貸款業(yè)務(wù)，而P2P公司是民間借貸的撮合方，平臺(tái)上的不良資產(chǎn)大部分是個(gè)人不良債權(quán)。但監(jiān)管層之前也和AMC公司開(kāi)過(guò)座談會(huì)，希望資產(chǎn)管理公司承擔(dān)一定的社會(huì)責(zé)任，協(xié)助化解P2P風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下，可以通過(guò)跟監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)備嘗試參與其中。

而從商業(yè)角度上說(shuō)，AMC公司參與個(gè)人不良貸款處置的積極性并不高。盡管AMC在處置不良資產(chǎn)方面經(jīng)驗(yàn)豐富，但此前處置的不良資產(chǎn)所涉及的人數(shù)較少，而P2P平臺(tái)動(dòng)輒幾萬(wàn)、幾十萬(wàn)甚至上百萬(wàn)投資人，協(xié)調(diào)和處置的難度較大。

“我們之前對(duì)接過(guò)一些P2P公司，但調(diào)查發(fā)現(xiàn)對(duì)方的債務(wù)資源非常不匹配，很多投資資金已經(jīng)被消耗掉了，可以追回來(lái)的資源很少。加上做銀行不良貸款找?guī)讉€(gè)人談就是幾億甚至幾十億的業(yè)務(wù)，而個(gè)人不良貸款得找成千上萬(wàn)的人去談，太分散，工作量很大?！痹揂MC分公司負(fù)責(zé)人說(shuō)。

這些因素也必然影響到個(gè)人不良貸款處置的收益。特別是最近幾年，房地產(chǎn)等相關(guān)資產(chǎn)價(jià)值下降，處置進(jìn)程放緩，AMC公司收購(gòu)不良資產(chǎn)的折扣也不斷壓低。“前些年收購(gòu)的不良資產(chǎn)包價(jià)格能打個(gè)7折，這兩年下降的非?？欤F(xiàn)在很多資產(chǎn)都是3折以下?！鼻笆鯝MC負(fù)責(zé)人告訴小編，“我們手上不缺資產(chǎn)價(jià)值高的抵押物，但是有價(jià)無(wú)市，沒(méi)人買就沒(méi)法變現(xiàn)，而我們的錢也是從金融機(jī)構(gòu)借來(lái)的，現(xiàn)金流壓力比較大。”

不過(guò)，對(duì)于專門處置不良資產(chǎn)的AMC來(lái)說(shuō)，有業(yè)務(wù)總比沒(méi)業(yè)務(wù)好。未來(lái)，如果個(gè)人不良貸款處置納入到AMC業(yè)務(wù)范疇，不良資產(chǎn)處置的業(yè)務(wù)空間巨大。

數(shù)據(jù)顯示，2019年四季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額2.41萬(wàn)億元，較上季末增加463億元；商業(yè)銀行不良貸款率1.86%。疫情影響下，銀行業(yè)不良貸款率短期內(nèi)有所上升，這給AMC帶來(lái)更多商業(yè)機(jī)會(huì)。

自1999年以來(lái)，中國(guó)信達(dá)、中國(guó)東方資產(chǎn)、中國(guó)華融、中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)，構(gòu)成國(guó)內(nèi)四大AMC。隨著金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放進(jìn)程加快，AMC新成員相繼出現(xiàn)。就在今年2月，橡樹(shù)資本全資子公司Oaktree（北京）投資管理公司在北京朝陽(yáng)注冊(cè)，成為首家外資控股的AMC。

3月，銀保監(jiān)會(huì)同意建投中信轉(zhuǎn)型為金融資產(chǎn)管理公司并更名為中國(guó)銀河資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司，成為繼1999年中國(guó)四大AMC成立以來(lái)的第五家全國(guó)性AMC。

至此，我國(guó)不良資產(chǎn)市場(chǎng)形成了“5+N+銀行系＋外資”的競(jìng)爭(zhēng)格局，其中N為地方性AMC，目前有60家左右。而銀行系資產(chǎn)管理公司早期重點(diǎn)承接母行的債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目，而今也可以參與銀行不良資產(chǎn)處置、企業(yè)股權(quán)投資和重組，成為傳統(tǒng)AMC公司的強(qiáng)勁對(duì)手。

目前來(lái)看，不良資產(chǎn)市場(chǎng)份額大部分依然被傳統(tǒng)四大AMC占據(jù)，占比超過(guò)90%。但隨著新成員的加入，這一份額受到挑戰(zhàn)。

在業(yè)務(wù)層面，AMC設(shè)立之初是為了處置銀行不良貸款，隨后進(jìn)入商業(yè)化軌道，業(yè)務(wù)涉及證券、信托、基金乃至房地產(chǎn)等領(lǐng)域。這些不良資產(chǎn)經(jīng)過(guò)一系列的債權(quán)轉(zhuǎn)讓、債務(wù)重組、債權(quán)實(shí)現(xiàn)等方式，最終回收變現(xiàn)。

為了拓展業(yè)務(wù)范圍，AMC近年來(lái)也在嘗試進(jìn)入更多消費(fèi)金融領(lǐng)域，探討與P2P、小貸公司等小額貸款業(yè)務(wù)主體合作。這點(diǎn)從前述“貴州省資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)對(duì)接會(huì)”集結(jié)的多家資管機(jī)構(gòu)以及已有的操作案例中便可看出，只是參與的具體路徑尚不明確，未來(lái)還需監(jiān)管層的“放行”。

一個(gè)值得關(guān)注的細(xì)節(jié)是，2020年4月，深圳第二家地方AMC——深圳資產(chǎn)管理有限公司設(shè)立，其業(yè)務(wù)范圍便包括收購(gòu)、受托經(jīng)營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)，對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行管理、投資和處置。而深圳早先設(shè)立的地方AMC對(duì)此并未明確。這意味著，地方AMC涉足P2P等互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)處置政策有所松動(dòng)。

而聯(lián)系到央行2月份在一次金融工作電話會(huì)議中提到，2020年將多措并舉，徹底化解互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)，建立完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管長(zhǎng)效機(jī)制。這意味著，P2P等互聯(lián)網(wǎng)金融的不良資產(chǎn)處置工作將進(jìn)一步提速，而AMC參與個(gè)人不良資產(chǎn)處置的相關(guān)規(guī)則也有望進(jìn)一步明晰，帶來(lái)新的業(yè)務(wù)“盛宴”。

新金融記者 袁誠(chéng)

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網(wǎng)址: AMC有望分食個(gè)人不良貸款，消費(fèi)金融、P2P不良貸款新去處？ http://m.u1s5d6.cn/newsview619140.html