雷遞網(wǎng) 雷建平 8月25日

　　運動科技公司Keep（03650）今日公布了截至2025年6月30日的2025上半年業(yè)績報告。報告期內(nèi)，Keep在2025年上半年營收為8.22億元，毛利為4.29億元，毛利率為52.2%，較上年同期的46%提升了6.2個百分點。

　　Keep在2025年上半年期內(nèi)虧損3553萬元，較上年同期的期內(nèi)虧損1.63億元收窄78.3%；非國際財報準(zhǔn)則下經(jīng)調(diào)整凈利潤1035萬元，同比實現(xiàn)扭虧為盈；經(jīng)調(diào)整凈利率為1.3%，較上年同期的-15.5%提升了16.8個百分點。

　　2025年上半年，Keep平均月活躍用戶和平均月度訂閱會員分別為2249萬和280萬，均保持穩(wěn)定態(tài)勢。Keep平臺會員滲透率為12.4%，較2024年同期的11.1%有所提升。

　　同時，每名月活躍用戶在2025年上半年每月平均收入為6.1元，較上年同期的5.8元提升4.5%。

　　Keep在財報中表示，2025年，公司聚焦于兩大戰(zhàn)略方向：推進(jìn)AI驅(qū)動的平臺架構(gòu)轉(zhuǎn)型和推動經(jīng)營結(jié)果扭虧為盈。上半年，一方面，完成AI基礎(chǔ)架構(gòu)重構(gòu)并推出基礎(chǔ)版AI教練，另一方面，對業(yè)務(wù)增肌減脂，實現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤，達(dá)成盈利拐點。

　　精簡非核心低效體量，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

　　Keep在2025年上半年實現(xiàn)營收8.22億元，同比收縮，主要源于公司實施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，全面聚焦AI，主動精簡非核心低效體量，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，助力盈利能力改善。

　　Keep在2025年上半年自有品牌運動產(chǎn)品實現(xiàn)營收約4億元，線上會員及付費內(nèi)容收入為3.37億元，廣告及其他收入為8798萬元。

　　Keep在2025年上半年自有品牌運動產(chǎn)品板塊上半年主動進(jìn)行品類結(jié)構(gòu)優(yōu)化及渠道精細(xì)運營等策略，收縮低毛利業(yè)務(wù)尤其是居家大器械，發(fā)展裝備、服裝、穿戴等高潛力品類。

　　報告期內(nèi)，這一業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到34.8%，同比提升3.3個百分點。

　　戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型全面聚焦AI

　　財報顯示，2025年Keep公司開啟關(guān)鍵性戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，從內(nèi)容驅(qū)動平臺升級為AI賦能、數(shù)據(jù)驅(qū)動的健身智能服務(wù)體。2025上半年核心進(jìn)展包括：成功部署AI基礎(chǔ)架構(gòu)重構(gòu)系統(tǒng)平臺，分階段將核心工具與功能流重組為AI教練服務(wù)。

　　Keep于2025年2月宣布All in AI，并于上半年取得多個進(jìn)展

　　首先，Keep實現(xiàn)了多智能體系統(tǒng)(MAS)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，完成大語言模型與全平臺健身工具服務(wù)的深度整合，逐步實現(xiàn)核心運動工具、流程場景的智能化改造，持續(xù)優(yōu)化自研微調(diào)模型Kinetic.AI；從技術(shù)能力層面構(gòu)建了以人設(shè)、記憶、意圖為核心的Agent底層基礎(chǔ)；

　　其次，Keep于3月推出首款A(yù)I教練卡卡(Kaka)的體驗版，并多次迭代功能，持續(xù)強(qiáng)化卡卡以自然、直觀、多模態(tài)的方式服務(wù)不同健身場景的能力，旨在通過全周期流程重構(gòu)智能健身生態(tài)；

　　第三，通過AIGC內(nèi)容架構(gòu)的三重升級，對標(biāo)教練水準(zhǔn)，重構(gòu)內(nèi)容到服務(wù)的能力體系。

　　財報顯示，據(jù)2025年7月最新數(shù)據(jù)，Keep AI核心日活躍用戶超過15萬。其中，AI教練核心功能中的AI飲食記錄作為典型高頻剛需場景，以低門檻的精準(zhǔn)交互(用戶僅需拍攝餐食照片，即可自動識別卡路里與營養(yǎng)素)，展現(xiàn)出留存優(yōu)勢：該功能覆蓋了1/3的AI對話用戶，并呈現(xiàn)出深度留存特性——次日留存率達(dá)50%，對App DAU的留存率攀升至79%。

　　截至2025年6月30日，Keep擁有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為5.34億元。

　　Keep稱，2025年下半年，公司將同步推進(jìn)毛利率提升與運營效率優(yōu)化策略，增強(qiáng)利潤韌性；在確保盈利改善的前提下，把握關(guān)鍵營銷窗口期提升產(chǎn)品曝光，驅(qū)動業(yè)務(wù)規(guī)模回升。

　　具體路徑包括：

　　1)持續(xù)迭代AI教練核心能力，并在關(guān)鍵節(jié)點強(qiáng)化曝光吸引用戶回流；

　　2)提升消費品業(yè)務(wù)產(chǎn)品力，通過渠道精準(zhǔn)擴(kuò)張與高潛品類放量，驅(qū)動規(guī)模增長。

　　Keep指出，公司將堅定錨定發(fā)展路徑：深耕AI產(chǎn)品創(chuàng)新應(yīng)用以突破規(guī)模邊界，重振自有品牌健身產(chǎn)品的增長動能，全面驅(qū)動長期持續(xù)發(fā)展。

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